Spot Daily - '12.05.10

2012.05.10(목)
1. Today Preview
- 그리스 Risk의 해결 불확실성 + 스페인 은행, 추가자본 확충 부담 + 미 경기모멘텀 부재 → 글로벌 증시 연일 하락 마감
- MSCI 한국지수, -1.28% 마감 → 연일 십자형 패턴이나, 4/23 직전 저점 하회 마감(박스권 하단인 57p에서의 지지 기대)
→ 시가가 얼마냐보다는 시가 출발 이후 반등 가능성에 주목해야 될 시점 → 금일도 외국인 비차익 매도 지속 출회 예상되나 기관의 저가매수 유입으로 장중 반등 가능 + 전일 주식형펀드로 +1,198억 자금(대부분 공모형) 유입이 되는 등 현 지수대에서의 기관매수여력↑
→ 미 증시가 6일 연속 하락했으나, 최근 2일 연속 아랫꼬리 길게 달려 있어(저가 매수세 유입) 금일 이후부터는 반등 가능성 높음(특히 Nasdaq은 지수 하락 불구 3일 연속 양봉으로 마감했다는 것은 IT주에 대한 긍정적 반응의 반증이며, 국내 IT대형주에도 긍정적 영향 예상)

2. 주요 Isuue
1. 그리스, 연정실패로 2차 총선 불가피 → 긴축 반대 정당의 강세 우려
 - 긴축에 반대하는 제2당 시리자의 연정 실패로 제3당인 사회당으로 공이 넘어 왔으나, 연정 구성 성공 가능성↓ → 6월초 2차 총선 실시 불가피 → 오히려 긴축 반대하는 정당의 득세 우려
 - 그럼에도 불구하고 트로이카 당근과 채찍 동시에 → EFSF, 구제금융 2차분 52억EUR 지급 예정 & 일부 국가 구제금융 지급 반대 + Never 추가협상 논의 → 그리스 국민에게 압박
∴ EFSF의 구제금융 자금 지급은 당근으로서의 효과 뿐 아니라 5/15 시작될 PSI자금 집행을 위한 고육책(Risk증폭되기 전 대응을 위한 시간벌기)로 보이며,
어차피 그리스는 긴축 이행이냐, 유로존 탈퇴후 왕따로 사느냐, 딱 choice가 2개뿐인 그리스 국민에게 무언의 메시지를 보낸 것으로 판단(개인적으로 시장의 우려와는 달리 2차 총선시 긴축이행 정당의 과반수 획득 기대)되며,
설사 유로존 탈퇴하는 최악의 상황이 오더라도 이미 EU는 3월에 그리스 탈퇴에 따른 로드맵을 작성한 바 있어 시장 충격은 제한적일 것으로 전망
(적어도 외신이 전하는 그리스 Risk에 대한 시장의 반응은 차분하며, 민간채권단인 국제금융협회 회장은 독일의 긴축 일변도의 대응이 여러 국가에게 어려움을 겪게 했다고 강조)

2. 중국 지준율 인하 지연 우려
 - 전일 언급한 바와 같이 10월 당대회 연기설(로이터)에 따른 정치적Risk 우려, 인민은행의 200억 위안 자금회수 등으로 인해 경기부양 정책 시행의 차질과 지준율 인하 지연 우려 등으로 인해 중 증시 하락
 - 10:30 중 무역수지 발표 예정 (주요 지표는 내일)

3. 스페인 정부의 추가충당금 300억EUR 지시설 → 스페인 은행권 부실 우려화 → 유럽 각국의 CDS,10yr 국채수익률 폭등
 - 11일 스페인 정부의 은행권 구조조정 대책(Bad Bank) 발표에 앞서 은행들에게 추가적으로 300억 EUR 요구(2월 540억 EUR을 포함시 800억 EUR 상회 → GDP 대비 7%) → 스페인 은행 부실 우려 → 유럽 각국의 국채수익률과 CDS 동반 급등하였으며, 진앙지인 스페인은 10yr 수익률 6.0778%를 기록하며 4/16 고점을 돌파(CDS 역시 고점 돌파)
 - Bad Bank설립시 채무 Risk 해소로 긍정적 영향을 미칠 것이 자명하나, 과연 은행들이 충당금 300억 EUR를 할 수 있을 까 하는 의구심이 국채시장에 부정적 영향을 미친 것임
 - Euribor-OIS Spread는 4월 이후 스페인 Risk가 수면 위로 올라온 이후 현재까지 32~37bp 내외에서 요지부동(마치 거래가 안되는 것처럼…흉가집보다 더 조용(?))

4. 옵션만기 효과 → basis 등락에 좌우
- 전일 외국인의 선물매도 불구 개인/기관의 매수 유입으로 장중 basis가 +0.4p 이상인 것은 긍정적으로 금일도 외국인 비차익 매도 지속 출회 예상되나 차익PR매물 압력은 하락
- basis가 전일과 같이 장중 +0.4p 이상 상회시에는 종가 동시호가에서의 만기 충격은 (+)로 끝날 것으로 보이기 때문에 장중 basis 동향에 주목
- 또한 전일 외국인 선물매도가 장중에 -3,000개 이상 출회되었으나, 그 강도가 의외로 약하다는 것(단순 차익실현)은 긍정적,
  다만 옵션포지션에서 완전(하방)구축은 떨떠름
- 하지만 이미 basis 하락추세화는 고착화되었기 때문에 만기 이후에도 계속 청산압력은 상존