▷ Spain

 

골드만삭스증권입니다.
최근에 발간된 스페인 관련 코멘트 자료 보내드립니다.
 
European Views: Spain: Growth headwinds intensify and Budget 2012 targets will be hard to achieve (Andrew Benito, 4 Apr 2012)
*스페인 정부의 2012년 예산이 지난달 30일 발표되었으며, 향 후 2년 간 재정 조정 계획을 감안하면 성장성에 상당한 제한이 있을 것으로 보임
- 스페인의 재정적자 타겟은 현재 GDP의 5.3%로써 실제로 달성하기는 어려울 것으로 보임
- 당사는 2012년 재정적자는 GDP의 6.7%를 기록할 것으로 보고 있으며, 민간섹터의 추가적인 디레버리징을 반영하여 2012년 스페인의 성장률을 -1.3%에서 -1.7%로 2013년 성장률을 -0.4%에서 -0.7%로 하향조정함
 
*스페인이 재정적자 감축을 해야 할 필요성은 분명해 보이나, 2012년 예산안은 중기 재정안정목표 달성에 신뢰감을 실어주기 어려운 것으로 판단
- 당사는 예산안 발표에 앞서 스페인이 불황 이후 중기적 재정 consolidation에 노력을 기울여야 할 것임을 강조하였으나, 발표된 예산안을 감안해 봤을 때 이를 달성하지는 못한 것으로 보임.
- 이로 인해 스페인의 회복가능성과 신용에 긍정적인 영향을 줄 기회를 놓친 것으로 보이며, 국채금리의 상승 및 주식시장의 하락은 재정정책 리스크 프리미엄을 반영한 시장의 반응으로 볼 수 있음