전일 LG패션 주가 7.4% 급락 - 한국증권 나은채
- 상반기 실적 부진 우려 및 수급 요인으로 판단됨
- 1분기 실적 시장 예상 크게 하회 (4월 12일 발간 Preview 참고). 1분기 영업이익 Consensus는 최근 하향 조정되었으나 여전히 335억원, 실제 영업이익 278억원 예상. 연간 Consensus 영업이익 1,777억원 (+24%YoY, 우리 예상 1,720억원)으로 아직 다소 높아 보임
- 1분기 실적 부진으로 인해 연간 실적에 대한 신뢰도가 하락
- 우리는 시기적으로는 2분기가 실적 하향이 한차례 더 되거나 또는 실적 개선의 조짐을 확인할 수 있는 변곡점이라고 판단함, 가격적으로는 저점에 근접하고 있다고 판단됨
- 하반기 실적 개선 근거는 1) 기저 효과 (2H11에 이미 소비 둔화로 실적 둔화), 2) 3Q11부터 지속적으로 문제가 된 재고 자산 축소 및 보수적인 평가로 재고평가 환입 가능